卖出伦敦金、买入纽约期金——周三在贵金属商场上，正再度发生着一场悄无声气的“乾坤大挪移”。

　　密切扎眼着国外金价的投资者昨日简略皆已防范到了这一征象：纽约黄金和白银期货相较现货物种的溢价出现显著走阔。

　　在周三伦敦早盘交游中，2月份交割的Comex黄金期货价钱一度较现货黄金(伦敦金)价钱非凡了60好意思元/盎司，这是一个极为目生的价差数字，两者进出了约2%。此外，2月份交割的Comex白银期货价钱也一度较现货白银价钱非凡了整整1好意思元，价差达到了3%。

　　关于期现价差显著走阔的成因，很多业内东谈主士众说纷繁。而一个被不少商场东谈主士提到的潜在原因是，不少交游商似乎正在衡量好意思国当选总统特朗普建议的全面关税递次中，最终是否可能包括贵金属的风险。

　　MKS Pamp SA金属政策诳骗Nicky Shiels就暗示，银行和基金的空头回补鼓舞了价钱的波动，这些空头买入了Comex期货并卖出了伦敦金。

　　纽约黄金期货交游经常与现货黄金的价钱同步，不外很多银行和交游商也和会过所谓的EFP交游在两个商场之间进行套利。

　　EFP交游，全称为什物与期货互换公约，发生于现货商场与期货商场之间。在这种交游方式下，当现货商场上的卖家思要通落伍货商场进行保值或者对冲时，他们会与期货商场的多头进行暗里交游。具体操作是，凭证两边预先约定的价钱，卖家将实质的商品所有这个词权改革给期货商场的多头，而这个多头则将他在期货商场的头寸改革给卖家。

　　寰球黄金协会政策师John Reade暗示，若是一些商场参与者以为，关税影响黄金、白银和铜入口的可能性并非为零，那么回补任何EFP空头头寸皆是特道理的。

　　Reade指出，“这么作念可能会花小数钱，但不这么作念的潜在老本是深广的。”

　　他指出，若是10%的关税颁布，交游商将濒临每盎司黄金蚀本近300好意思元的风险，远远非凡贵金属曩昔免于关税递次时的潜在利润。

　　值得一提的是，连年来黄金期现价各尽头扩大的征象，并不啻面前这一次。近似的场景在新冠疫情爆发之初(2020年4月)曾经发生过，不外其时的成因昭着与脚下截然有异——其时交游商对能否实时将黄金运到纽约以结算期货合约感到怯生生。在错乱的几天里，纽约黄金期货相干于伦敦现货价钱的溢价升至70好意思元以上，为40年来最高。

　　而这一次，纽约和伦敦之间的什物金块运载莫得出现任何问题。黄金运载经常是通过空运完成的。

　　凭证芝加哥商品交游所的数据云开体育，铁心周二，Comex黄金库存为810万盎司，与12月迄今的水平比拟变化不大。而在2020年出现价各异动之前，库存则要低得多，在那之后，跟着交游商最终克服了供应链中断的影响，库存也随之加多。