近日，招商基金量化投资部基金司理蔡振在一又友圈发声，但愿减少惩处居品数目，这一音问激勉市集平庸柔和。他直言“我方的需求跟公司错配了”，暗示惩处的居品已超出负荷，但愿减少惩处数目，聚焦于欢欣辛勤管好的几只居品。该一又友圈内容虽已删除，但仍触发了本钱市集对公募基金“一拖多”时局的聚会权术。

为止发稿，招商基金未就此事公开回话，不外知情东说念主士向南齐湾财社记者泄露，此为基金司理个东说念主行为。

蔡振求“减负”事件始末：

一条一又友圈激勉行业权术

网传截图娇傲，蔡振的中枢诉求聚焦“减少惩处居品数目”与“聚焦元气心灵”。他在一又友圈明确提到，除实施完已得意的线下路演外，今后将尽可能不再参与任何线下路演；我方并不垂青公司收入高下，中枢诉求是开脱超负荷惩处景象，在退休前专注作念好少数居品。

针对此事，南齐湾财社记者向招商基金求证，为止发稿公司方面未给以回话。据接近招商基金的知情东说念主士证据，该表述确为蔡振个东说念主行为，关系一又友圈内容已删除。

蔡振惩处近况：

11年从业素养，居品事迹分化显著

公开贵寓娇傲，蔡振2014年7月加入招商基金量化投资部，从ETF专员、探讨员冷静成长为基金司理，领有跳跃10年的证券投资惩处从业素养。Wind数据娇傲，看成招商基金量化投资部的宿将，蔡振当今惩处着12只基金居品，若按A/C份额拆分，居品数目达20只，总惩处领域为135.99亿元。

其惩处的居品障翳多个品类，包括债券型、指数增强型、偏股搀杂型、活泼树立型及ETF发起式聚会基金等。值得注重的是，2024年以来他摄取基金的速率显著加速，累计摄取6只，仅2025年新摄取居品就达4只。

事迹发达上，不同类型居品分化权臣。其惩处的债券型居品保抓稳妥，如2021年8月起惩处的招商安阳A任职以往返报达27.26%，年化薪金达5.76%，跑赢同类平均；招商安嘉任职薪金达24.54%，年化薪金达7.16%，在734只同类型居品中名循序19。

活泼树立型居品发达不一，其2024年5月摄取的招商兴福A，为止2025年11月24日任职薪金为6.97%，跑输基准为6.82%，在2225只同类居品中名循序1657位。招商盛合A任职薪金为23.20%，年化薪金为15.39%，在2233只同类居品中名循序1016。

2025年新任职的多只居品因惩处时刻较短，暂未走漏年化收益。其中，4月接办的招商中证500等权重指数增强A任职薪金为22.22%，在661只同类居品中排第315；招商沪深300增强政策ETF任职薪金为18.60%，排第486；5月任职的偏股搀杂型居品招商红利量化选股A任职薪金为9.39%，在4635只同类居品中排第3598名，处于同类名次均线以下。

行业“一拖多”时局透视：

286位基金司理惩处居品超10只

需要注重的是，蔡振的“减负”诉求并非个例，而是公募基金行业转型期的缩影。天相投顾数据娇傲，2023年末全市集11397只公募基金对应3541名在职基金司理，平均每东说念主惩处3.22只基金；其中199位基金司理惩处居品数目超10只，8位超20只，最高达23只。

然则，为止当今这一趋势未减。Wind数据娇傲，为止11月24日，全市集4101名在职基金司理中，286位惩处主代码基金数目大于或就是10只，形成高负荷惩处群体。仅招商基金里面，就有7位基金司理惩处主代码居品数目达10只及以上。

“一拖多”激勉行业平庸热议，中枢在于其可能对居品事迹、政策独处性及风险限度变成负面影响，进而损伤抓有东说念主利益。某头部公募东说念主士指出，这一时局本色是公募行业“领域为王”逻辑的产物——在市集存量竞争加重、投资者需求多元化布景下，基金公司时时通过加速刊行居品、布局多元赛说念以霸占市集份额；对公司而言，居品线广度平直关系到盈利才略，尤其在职权市集波动加大时，这一平庸布局更被视为抗争市集风险、踏实惩处领域的遑急技术。

某基金评价中心肃穆东说念主进一步分析，若基金司理同期惩处主动职权、指数增强、固收+等不同类型居品，很难达成种种居品政策的统统独处。部分居品以致可能沦为“挂名基金”，试验由团队助理代为操作，导致居品事迹与宣传中的投资政策严重脱节。对投资者而言，基金司理元气心灵被散播后，不仅会缩小居品惩处的密致化水平、减弱遥远收益踏实性，还会进一步透支投资者对公募行业的信任。

不外，“一拖多”并非统统不具备可行性。像指数型、货币型这类被迫惩处居品，运作机制本人具有圭臬化特色，基金司理可依托系统器用营救，同期惩处多只居品以达成领域效应；部重量化政策基金，也可通过模子复制的姿首，在有用限度追踪缺点的前提下扩大惩处领域。“要道在于差异居品类型与惩处才略的匹配度。”一位量化基金司理此前就暗示，“被迫居品惩处10只能能没问题，但主动职权居品惩处跳跃5只，元气心灵势必难以兼顾。”

行业反念念：

“一拖多”困局的破解之说念

当今，国内尚未对基金司理惩处居品数目缔造明确上限。但2023年11月24日中国证券投资基金业协会创新发布的《证券期货谋略机构投资惩处东说念主员注册登记规定》第七条明确要求，公司应当确保基金司理具备充分履职才略，合理调配合并基金司理惩处的公募基金居品数目，确保与基金司理投资才略相匹配。该条件旨在照顾机构合理树立基金司理惩处的居品数目，幸免因过度分派导致履职才略不及，保险投资者利益。

有业内东说念主士命令，可参考国外进修市集素养，按居品类型缔造各别化惩处上限，举例主动职权类居品不跳跃3只，指数型居品不跳跃10只，跳跃一定数目的，需聘用团队惩处方法并走漏单干细节。

值得柔和的是，2025年5月出台的《推进公募基金高质料发展行为决策》已明确淡薄“推进基金司理团队制惩处方法”，指令基金公司从“明星司理”依赖转向“平台化投研”。跟着决策冷静落地，有望从轨制层面减少对单一基金司理的过度依赖。

蔡振一又友圈的“减负”诉求，看似个东说念主行状弃取，实则折射出公募基金行业转型期的集体念念考。某基金探讨中心关系东说念主士暗示，当资管行业从“领域为王”迈向“质料优先”，怎样均衡基金司理元气心灵、居品数目与抓有东说念主利益，将成为每家机构必须濒临的命题。只好转头“受东说念主之托、代东说念主答理”的本源，通过轨制完善、东说念主才培养与文化重塑，才调达成行业的可抓续发展，的确让公募基金成为住户金钱惩处的“压舱石”。

采写：南齐·湾财社记者 罗曼瑜云开体育